글로벌 경기소비재입니다.
미국의 다국적 커피 전문점입니다.
드립형 커피, 차, 병 음료수 이외에도 원두, 샌드위치, 케이크 등 디저트, 머그컵 및 텀블러와 같은 MD 상품 등을 판매합니다.
2021년 6월 기준 스타벅스는 글로벌 70여 개 국가에서 약 33,000개의 매장을 운영 중이며 지속적으로 신규 매장을 오픈하고 있습니다.
미국 내 커피 체인점 점유율 1위를 차지하고 있으며 중국 등 기타 진출 국가에서도 점유율 1~2위를 차지하고 있습니다.
또한 자체 애플리케이션을 통해 사이렌 오더, 스타벅스 리워드 멤버십을 운영하며 충성고객을 기반으로 한 모바일 전략을 강화하고 있습니다.
최근 보고서를 살펴보며 투자 아이디어, 타당성 등을 검토하겠습니다.
매장 문을 다시 여는 스타벅스
KB증권 김세환 애널리스트 보고서를 살펴보겠습니다. (21.8.10)
전 세계 규제 완화로 문을 닫았던 매장이 영업재개를 하며 실적이 상승했습니다.
주당순이익은 1.01달러 (흑자 전환)로 시장 예상치를 29% 상회했습니다.
스타벅스의 이사회는 배당금 0.45달러를 승인해 2021년 8월 12일 자 주주를 대상으로 2021년 8월 27일에 현금 지급할 예정입니다.
*전분기와 동일한 배당금이며 최근 추세를 보면, 11월에 배당금이 상승할 것으로 예상됩니다. 2020년 8월은 0.41달러였으나 11월에 0.45달러로 상승했습니다.
원두 재고 관리, 가격 변동 위험 상쇄 최근 커피 가격이 상승세를 보이고 있지만 이익에는 큰 영향을 끼치진 않을 것으로 예상합니다.
*커피 원두를 12~18개월 선구매하고 있으며 원두 선물계약을 통해 22년 말까지 원두 가격을 고정함
홈카페 (Home Cafe) 시장 확대를 위해 지난 2018년부터 협력해온 네슬레와 RTD (Ready to Drink) 제품 판매 영역을 확장하기로 했습니다. 홈카페 시장의 증가로 2022년부터 동남아시아, 오세아니아, 라틴아메리카 지역에서 판매할 계획입니다. 스타벅스 프라푸치노, 더블샷 같은 인기 음료에 집중할 것이며 신제품도 출시합니다. 구매가 편리한 온라인 플랫폼을 포함한 다양한 루트로 판매될 예정입니다.
언택트 소비 트렌드에 맞춘 전략 변화
모바일 주문과 드라이브스루가 2021년 3분기 전체 주문의 26%, 47%를 차지했습니다.
언택트 소비 트랜드에 맞춰 사이렌 오더, MY DT Pass와 같은 디지털 시스템을 꾸준히 도입해온 결과입니다.
또한 미국의 스타벅스 리워드 멤버십 가입자 수는 2천만 명 (+48% YoY)을 기록했으며 스토어 개선을 통해 미국 전체 주문량의 75%를 드라이브 스루로 확대했습니다.
실적 상승 기대에 따른 가이던스 상향조정 및 배당지급 승인
스타벅스의 12MF P/E는 32.6배이며 향후 3년 EPS CAGR (2021~2023 연평균 복합 성장률) 53.1%를 반영한 PEG 배수는 0.6배로 경쟁기업인 맥도널드의 1.2배와 시장 평균 (S&P 500) 1.0배를 하회합니다.
이익 성장 대비 주가가 상대적으로 저평가되어 있음을 의미합니다.
규제완화로 매장 영업재개에 따른 실적 상승도 기대됩니다.
스타벅스는 2021년 총 매출 가이던스를 291억 달러~293억 달러 (기존 285억 달러~293억 달러), 주당순이익 3.2달러~3.25달러 (기존 2.9달러~3.0달러)로 상향 조정했습니다.
리스크 요인
1) 코로나19 및 변이 바이러스 확산에 따른 소비 감소
2) 기후 변화에 따른 원두 가격 변화
3) 경쟁 심화 등
실적발표후, 주가 흐름 체크
아쉽게도 최근 서프라이즈 실적이 나왔는데도 불구하고 주가는 하락세입니다.
가이던스도 좋았습니다.
IECS ETF (스타벅스 비중 약 4.4%)와 다른 흐름입니다.
참고로 IECS의 TOP10 비중은 아래와 같습니다.
검색 시점마다 변할 수 있습니다.
1. 코카콜라 약 11.6%
2. 펩시 약 10.5%
3.P&G 약 7.9%
4. 필립모리스 약 5.1%
5.Mondelez International 약 4.6%
6. 스타벅스 약 4.4%
7. 맥도널드 약 4.4%
8. 알트리아 약 3.9%
9. 제너럴 밀스 약 3.0%10. 몬스터 비버리지 약 2.9%
이상 스타벅스 (SBUX) 최근 발표된 보고서와 최근 흐름에 대해 살펴보았습니다.
감사합니다.
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